Mercados de previsão (prediction markets), também conhecidos como contratos de eventos ou derivativos baseados em eventos, são instrumentos financeiros reconhecidos academicamente como ferramentas de agregação de informação, fundamentalmente distintos de jogos de azar.
Mercados de previsão (prediction markets), também denominados contratos de eventos ou derivativos baseados em eventos, são plataformas onde participantes compram e vendem contratos cujo valor está atrelado ao resultado de eventos futuros. O preço de um contrato reflete a probabilidade coletiva estimada de que o evento ocorra, funcionando como um instrumento financeiro de agregação de informação.
Quando pessoas com informações diversas participam de um mercado, o preço agregado frequentemente supera previsões de especialistas individuais.
A teoria econômica sugere que mercados incorporam rapidamente todas as informações disponíveis, tornando os preços reflexos das melhores estimativas possíveis.
"Prediction markets aggregate dispersed information into highly accurate forecasts. They deserve a significant place among the tools society uses to predict the future."
Embora superficialmente similares, mercados de previsão e mercados tradicionais têm propósitos, estruturas e reconhecimento acadêmico completamente diferentes.
Décadas de pesquisa acadêmica comprovam a eficácia dos mercados de previsão como ferramentas de forecasting.
Justin Wolfers & Eric Zitzewitz
University of Pennsylvania / Dartmouth College • Journal of Economic Perspectives (2004)
Conclusão: Mercados de previsão são mais precisos que pesquisas de opinião e painéis de especialistas.
Ver publicação originalEmile Servan-Schreiber et al.
MIT / University of Iowa • Electronic Markets (2004)
Conclusão: Mercados de previsão superam previsões de especialistas em 70% dos casos estudados.
Ver publicação originalKenneth Arrow et al. (8 economistas, incluindo 4 Prêmios Nobel)
Stanford, Chicago, Harvard • Science Magazine (2008)
Conclusão: Carta aberta de 8 economistas pedindo regulamentação favorável a prediction markets por seu valor informacional.
Ver publicação originalErik Snowberg, Justin Wolfers, Eric Zitzewitz
Caltech / UPenn / Dartmouth • Handbook of Economic Forecasting (2012)
Conclusão: Preços em mercados de previsão refletem probabilidades reais de eventos futuros com alta precisão.
Ver publicação originalRobert Forsythe et al.
University of Iowa • American Economic Review (1992)
Conclusão: O IEM previu resultados de eleições americanas com margem de erro menor que 1.5% desde 1988.
Ver publicação originalA teoria por trás dos mercados de previsão é apoiada por trabalhos de múltiplos ganhadores do Prêmio Nobel de Economia.
Nobel de Economia 2002
Economia experimental e design de mercados
"Mercados agregam informação dispersa de forma notavelmente eficiente."
Paráfrase baseada em "Experimental Economics" (Palgrave Dictionary of Economics, 2008)
Nobel de Economia 2013
Análise empírica de preços de ativos
"Mercados financeiros refletem expectativas coletivas sobre o futuro."
Paráfrase baseada em "Irrational Exuberance" (Princeton University Press, 2000)
Nobel de Economia 2013
Hipótese dos Mercados Eficientes
"Os preços incorporam rapidamente todas as informações disponíveis."
Paráfrase da Hipótese dos Mercados Eficientes (Journal of Finance, 1970)
Nobel de Economia 2002
Economia comportamental e tomada de decisão
"Grupos diversos frequentemente superam especialistas individuais em previsões."
Paráfrase relacionada a "Thinking, Fast and Slow" (Farrar, Straus and Giroux, 2011)
Media Lab & Sloan School
Graduate School of Business
Kennedy School
Booth School of Business
Wharton School
Division of Humanities & Social Sciences
Saïd Business School
Department of Economics
Empresas Fortune 500 utilizam mercados de previsão internamente para melhorar planejamento e tomada de decisões.
Previsão de lançamento de produtos e datas de entregas internas
2005-presenteForecast de vendas mais preciso que métodos tradicionais
2004-2010Previsão de qualidade de software e bugs
2008-presentePlanejamento de capacidade de produção
2006-2012Previsão de sucesso de ensaios clínicos
2003-2008Operando desde 1988 sob permissão especial da CFTC, o IEM da University of Iowa é o mercado de previsão acadêmico mais longevo do mundo.
35+
Anos de operação
<1.5%
Erro médio em eleições
74%
Vezes que bateu pesquisas
Fonte: Forsythe, R. et al. "Anatomy of an Experimental Political Stock Market" (American Economic Review, 1992); Berg, J. et al. "Results from a Dozen Years of Election Futures Markets Research" (Handbook of Experimental Economics Results, 2008). O erro médio de 1.5% e os 74% referem-se a análises comparativas entre preços do IEM e pesquisas de opinião nas vésperas eleitorais.
Kalshi é regulada pela CFTC (Commodity Futures Trading Commission) como mercado de eventos, não como operador tradicional.
Regulado desde 2020PredictIt opera sob licença acadêmica da Victoria University of Wellington desde 2014.
Licença acadêmicaContratos sobre eventos podem ser classificados como derivativos sob o Anexo I, Seção C(10) da MiFID II - "Opções, futuros, swaps e outros contratos de derivativos". Países como Alemanha, Irlanda e Luxemburgo aplicam este enquadramento.
Diretiva 2014/65/EU (MiFID II)O cenário regulatório brasileiro para mercados de previsão está em evolução, com importantes distinções em relação às apostas esportivas.
O Brasil ainda não possui legislação específica para mercados de previsão (prediction markets). Diferentemente das apostas esportivas, que foram regulamentadas pela Lei 14.790/2023, derivativos baseados em eventos não possuem tratamento legal definido, representando uma oportunidade para enquadramento como instrumento financeiro.
A Lei 6.385/76 (Lei do Mercado de Capitais) permite à CVM (Comissão de Valores Mobiliários) regular novos instrumentos financeiros. Contratos sobre eventos podem ser enquadrados como derivativos, seguindo o precedente da CFTC nos EUA com a Kalshi. A CVM possui programas de sandbox regulatório que permitem testar inovações financeiras sob supervisão.
A Lei 14.790/2023 regula especificamente apostas de quota fixa vinculadas a eventos esportivos reais, onde operadores definem odds unilateralmente. Mercados de previsão são fundamentalmente diferentes:
A Pliks se posiciona como uma plataforma de contratos de eventos, não como casa de apostas esportivas. Operamos com transparência total (on-chain), preços determinados pelo mercado (order book P2P), e foco em eventos de interesse público. Buscamos contribuir ativamente para a construção de um marco regulatório adequado no Brasil, seguindo as melhores práticas internacionais.